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AI芯片代工“爆单”! “代工之王”台积电Q2销售额超预期大增40%!

摘要: 受人工智能热潮提振,台积电(TSM.US 第二季度销售额超出市场预期。台积电周三公布的数据显示,该公司6月净营收为2079亿元新...

受人工智能热潮提振,台积电(TSM.US)第二季度销售额超出市场预期。台积电周三公布的数据显示,该公司6月净营收为2079亿元新台币,这意味着第二季度净营收达到了6735亿元新台币,同比增幅为40%,高于市场平均预期的35.5%。

周一,台积电美股盘中一度触及历史新高192.8美元,市值突破万亿美元大关。华尔街分析师指出,人工智能热潮驱动下对先进制程芯片的强劲需求将提振台积电的议价能力,花旗、高盛、麦格理等华尔街顶级投行也因此上调了对台积电的目标股价。

台积电凭借在芯片制造领域数十年造芯技术积淀,以及长期处于芯片制造技术改良与创新的全球最前沿(开创FinFET时代,引领2nm GAA时代),以领先全球芯片制造商的先进制程和封装技术,以及超高良率长期以来霸占全球绝大多数芯片代工订单,尤其是5nm及以下先进制程的芯片代工订单。

台积电当前凭借其领先业界的2.5D/3D chiplet先进封装吃下市场几乎所有5nm及以下制程高端芯片封装订单,并且先进封装产能远无法满足需求,英伟达H100/H200供不应求,正是全面受限于台积电2.5D级别的 CoWoS封装产能。根据华尔街分析师预期,从2024年下半年开始,在英伟达GB200以及AMD全新MI325系列需求推动之下,3nm及以下先进制程将持续为台积电带来巨大营收贡献,而明年起3nm及以下制程和先进封装代工价格全面增长则有助于2025年以及后续几年营收加速增长。

AI芯片代工“爆单”! “代工之王”台积电Q2销售额超预期大增40%!

麦格理证券在最新发布的报告中指出,根据供应链访查,台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应,这将带动台积电的毛利率进一步攀升。据分析师测算,台积电的毛利率将于2025年攀升至55.1%;2026年将逼近六成,达到59.3%。

业内人士分析,此次涨价可能基于市场需求、产能和成本的综合考量。据悉,苹果(AAPL.US)、高通(QCOM.US)、英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)等大厂已大规模预订台积电3nm家族制程产能,客户排队现象预计将持续至2026年。

台积电目前仍然是苹果、英伟达、AMD以及博通等无晶圆(Fabless)芯片设计公司最核心的芯片制造商,尤其是为英伟达以及AMD所代工的数据中心服务器端AI芯片,被认为对驱动ChatGPT等生成式AI工具背后庞大的人工智能训练/推理系统最为关键的硬件基础设施,且没有之一。

研究机构Gartner预计生成式AI和LLM发展将全面推动数据中心部署基于AI芯片的高性能服务器,该机构预计2024年全球AI芯片总营收规模将达到约710亿美元,较2023年大幅增长 33%,2025年则有望达到920亿美元。华尔街大行花旗预计AMD旗舰款AI 芯片MI300X在2024年能够占据约10% 份额,而台积电同样为AMD的独家芯片代工商。这些都显示出台积电在为顶级芯片公司提供代工服务方面无与伦比的重要性。

在人工智能热潮的推动下,中国台湾过去一年出口了价值超420亿美元的图形处理单元(GPU)和相关设备。最新数据显示,中国台湾在6月GOU/相关设备出口总额为35亿美元,较上年同期增长近422%;中国台湾6月出口总额则同比增长23.5%,至近400亿美元。

法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示:“中国台湾继续受益于人工智能热潮和科技行业周期性反弹,这可能会在未来几个月支持出口。”

华尔街齐声看涨! 台积电股价有望继续往上冲

台积电凭借在芯片制造领域数十年造芯技术积淀,以及长期处于芯片制造技术改良与创新的全球最前沿(开创FinFET时代,引领2nm GAA时代),以领先全球芯片制造商的先进制程和封装技术,以及超高良率长期以来霸占全球绝大多数芯片代工订单,尤其是5nm及以下先进制程的芯片代工订单。根据华尔街分析师预期,从2024年下半年开始,在英伟达GB200以及AMD全新MI325系列需求推动之下,3nm及以下先进制程将持续为台积电带来巨大营收贡献,而明年起3nm及以下制程和先进封装代工价格全面增长则有助于2025年以及后续几年营收加速增长。

麦格理证券最新的一份报告指出,台积电通过供应链访查得知,多数客户已同意代工价格上调以确保稳定供应,这将推动台积电毛利率进一步上升。分析师预计,到2025年,台积电的毛利率将攀升至55.1%,2026年有望进一步逼近六成,达到59.3%。

业内人士分析,此次涨价可能基于市场无比强劲的需求、台积电产能限制和成本的综合考量。苹果和英伟达等台积电大客户已大规模预订台积电3nm家族制程产能,客户3nm代工合约排队现象预计将持续至2026年。

据台湾工商时报消息,明年台积电3nm代工报价涨幅有可能在5%以上,以CoWoS为代表的chiplet先进封装明年年度报价涨幅在10%-20%。在6月4日的股东大会上,全面掌舵台积电的新任董事长兼首席执行官魏哲家已明示台积电的涨价想法,魏哲家还在6月4日股东大会上透露:目前市面上几乎所有AI芯片由台积电制造。

华尔街顶级投行近期纷纷大举上调台积电目标股价,核心逻辑均在于人工智能带来的AI芯片需求激增,以及2025年可能出现的利润丰厚的3nm级别工艺和先进封装代工价格大幅上涨大幅推高该公司业绩以及估值。

鉴于获利前景逐年成长,以及台积电多数客户同意调升代工合约价格以换取稳定可靠的芯片供应,有望带动未来毛利率将逐年攀升。麦格理除维持台积电“优于大盘”评级外,并将台积电台股的目标价大幅上调28%至1280新台币,截至周三,台积电台股价格收于1045新台币。

在最新公布的研报中,华尔街大行花旗集团则将台积电目标股价从此前预测的1030新台币上调至1150新台币,远高于当前台积电台股价格。花旗预计,随着AI大模型技术的快速发展迭代和应用范围不断扩大,台积电将从数据中心和边缘AI的芯片强劲需求中全面获益,尤其是在更先进的3nm以及2nm或以下的芯片制造工艺。

花旗预计,到2025年底,包括英伟达新款AI GPU在内的全球大多数服务器AI加速器将迁移到3nm工艺,甚至一部分可能将尝试台积电更昂贵的2nm或者1.8nm工艺,这将为台积电带来更大规模订单,其3nm芯片制造工艺利用率预计将至少在2025年保持供不应求状态。花旗预计,台积电先进制造工艺(即5nm以下工艺)平均代工报价可能将在2025年上涨5%-10%。

高盛集团的分析师们预计台积电3nm和5nm芯片制造价格皆将以“个位数百分比”上涨,并将其12个月目标价格上调19%至1160新台币。包括Bruce Lu在内的高盛分析师们周二在一份报告中写道:“我们现在看到,在围绕人工智能的积极情绪日益高涨的情况下,台积电的风险回报非常具有吸引力。”“随着人工智能应用规模不断扩散,我们认为台积电是最核心受益者之一。”此外,高盛予以台积电美股ADR高达218美元目标价(台积电美股ADR最新收盘价184.52美元)。

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